Экономисты уверены, что экономика и банковская система острова не пострадают от повышения процентных ставок в Еврозоне, несмотря на предупреждения Европейского центрального банка.
В своем последнем отчете о финансовой стабильности ЕЦБ предупредил банковские системы европейского юга, что они окажутся в стрессовой ситуации, так как повышение ставок, вероятно, увеличит их подверженность неработающим долгам.
"Банки Италии, Португалии, Греции и Кипра могут пострадать от одного из самых значительных увеличений неработающих кредитов", - заявил ЕЦБ.
Центральные банки повышают процентные ставки в тандеме; Европейский центральный банк ужесточил ставки на два процентных пункта до 2% с июля по ноябрь, а в середине декабря он должен пересмотреть процентные ставки, и ожидается, что они будут повышены еще больше.
ЕЦБ также сказал: "Моделируемое воздействие на качество активов банков с конца 2022 года является существенным, хотя и с исторически низких уровней неработающих кредитов (NPL), при этом коэффициент NPL увеличится на 80 базисных пунктов."
По мнению ЕЦБ, проблема почти полностью лежит на домохозяйствах с низким уровнем дохода, так как повышение на 10% базового прожиточного минимума для них приведет к 20%-ному сокращению покупательной способности, по сравнению с 5%-ным сокращением среди домохозяйств со средним уровнем дохода.
Осенний прогноз Европейской комиссии повысил прогноз годовой инфляции до 9.3% в ЕС и 8,5% в еврозоне.
В 2023 году ожидается снижение инфляции, но незначительное, до 7% в ЕС и 6% в еврозоне.
С ростом инфляции до двузначных значений домохозяйства сжигают свои сбережения без особой передышки, поскольку рост доходов сильно отстает, особенно для беднейших слоев населения, несоразмерно пострадавших от роста цен на продукты питания и топливо.
Согласно расчетам ЕЦБ, на семьи с самым низким доходом приходится всего 13% банковского долга домохозяйств еврозоны, в то время как 70% приходится на домохозяйства с более высоким доходом, которые, как видно, не испытывают существенных страданий.
В комментариях для Financial Mirror Иоаннис Тиркидес, главный экономист Банка Кипра, заявил, что "фискальная политика, включая процентные ставки, в сочетании с неопределенностью рынка таит в себе риск финансовой нестабильности для некоторых развитых стран при определенных условиях.
"Кипр, однако, не является одной из них".
"Как далеко могут зайти центральные банки в своих циклах ужесточения?
"Простой ответ - они зайдут настолько далеко, насколько это необходимо, чтобы поставить инфляцию под контроль.
"Это может означать от 5 до 6% в случае с Федеральным резервом США и от 2,5 до 3% в случае с ЕЦБ".
Как объяснил Тиркидес, это может означать, что уровень первичного кредитования и ипотеки в Европе, включая Кипр, может достичь 5-6%.
Аналогично, доходность по длинным облигациям правительства Кипра может достичь 4,5% к концу следующего года, а может и немного выше.
Финансовый кризис
"Могут ли эти события привести к финансовому кризису?
"Риски финансовой нестабильности более остры на развивающихся рынках из-за значительных обязательств, деноминированных в долларах, и менее остры в развитых странах, но не совсем маловероятны для конкретных стран".
Он сказал, что слишком большое расширение спредов процентных ставок может вызвать проблемы для стран с высокой задолженностью.
"По этой причине ЕЦБ в июле ввел новый инструмент - Transmission Protection Instrument, который позволяет ему покупать облигации стран-членов и таким образом снижать соответствующие спреды процентных ставок при условии, что их долг является устойчивым."
Тиркидес утверждает, что за исключением Италии, которая имеет второй по величине долг после Греции, другие страны ЕС имеют все шансы пережить глобальный экономический спад, не впадая в более широкий системный кризис.
Италия имеет второй по величине государственный долг в еврозоне после Греции, но в отличие от Греции, у нее самый высокий стоимость процентов по долгу по отношению к ВВП, в среднем почти 4%.
"Ситуация на Кипре не представляет аналогичного риска, ни в плане государственного долга, ни в плане частного долга.
"Консолидированный государственный долг Кипра оценивается в 90% ВВП в 2022 году и 84% ВВП в 2023 году".
Он утверждает, что фискальный риск для Кипра низок, так как процентные расходы по существующему долгу относительно низкие и составляют около 1,5% ВВП.
"Срок погашения долга также длительный, около восьми лет.
"Следовательно, процентные расходы по долгу будут расти медленно, если текущая ситуация высокой инфляции и более высоких процентных ставок сохранится, и пройдет много времени, прежде чем это будет угрожать устойчивости долга.
"Аналогичным образом, в банковском секторе частная задолженность не представляет угрозы в настоящее время по нескольким веским причинам."
Тиркидес сказал, что частная задолженность резко снизилась после банковского кризиса, и процентные расходы значительно ниже для компаний в абсолютном и относительном выражении, а структура финансирования по соотношению собственных и заемных средств сегодня лучше, чем в прошлом.
В то же время банки находятся в значительно лучшем положении, чтобы справиться с такими проблемами, если они возникнут.
Общий объем частного долга на конец сентября, измеряемый как кредиты резидентам без учета правительства, составил €22.8 млрд. евро, из которых 2,8 млрд. евро составляли неработающие кредиты, на которые были созданы резервы в размере 1,5 млрд. евро.
Таким образом, чистый частный долг составляет 21,3 млрд. евро или около 80% ВВП, по сравнению с 270% ВВП в 2012 году.
"На фоне такого баланса банковский сектор очень хорошо капитализирован."
Содержание статьи, включая сопутствующие изображения, принадлежит Financial Mirror
Высказанные мнения и взгляды принадлежат автору и/или Financial Mirror
Источник
