By Andreas Charalambous and Omiros Pissarides
В последние десятилетия инфляция в развитых экономиках сдерживалась на исторически низком уровне. С началом пандемии в начале 2020 года и ее негативным влиянием на бизнес и домохозяйства власти сосредоточились на стимулировании экономической активности путем значительного увеличения бюджетных расходов. В то же время центральные банки проводили экспансионистскую денежно-кредитную политику, в основном за счет массовой скупки активов и государственных облигаций и поддержания низких процентных ставок. В течение некоторого времени эта политика не приводила к усилению инфляционного давления.
Однако, особенно в последние месяцы 2021 года, наблюдалась быстрая тенденция к росту цен, которая усугублялась недавними событиями в Украине и последующим негативным влиянием на производство и цены на энергоносители, продукты питания и сырье.
ЕС сильно зависит от России в поставках нефти и газа, а также импортирует большое количество зерна из России и Украины. Как следствие, домохозяйства и предприятия с трудом справляются с растущей стоимостью энергии и поставок основных товаров. В нынешних условиях возможности правительства компенсировать снижение покупательной способности и оказать поддержку экономике ограничены. Более того, при гипотетическом сценарии, когда ЕС решит резко прекратить импорт нефти и газа из России, дополнительные негативные последствия для экономической активности, занятости и уровня жизни будут огромными. Большинство аналитиков считают, что при таком сценарии реальным исходом будет риск стагнации, а одновременное возникновение инфляции и безработицы особенно усложнит ответную политику.
На Кипре инфляция уже достигла самого высокого уровня за последние два десятилетия, чему способствовал рост цен на импорт. В марте инфляция превысила 7 процентов и, как ожидается, останется высокой, по крайней мере, в ближайшие месяцы, оказывая дальнейшее влияние на покупательную способность, производственные затраты и, следовательно, рост экономики. Центральный банк Кипра уже пересмотрел свои ожидания экономического роста на 2022 год с 4 до 2 процентов, с возможностью дальнейшего пересмотра в сторону понижения в случае затяжной войны в Украине. В то же время, по оценкам Министерства финансов, каждый процентный пункт роста инфляции увеличивает расходы государственного бюджета на 10 млн. евро в результате увеличения пособий, что еще больше утяжеляет и без того высокий государственный долг.
В таких непреклонных условиях дилеммы, возникающие перед экономической политикой, весьма существенны. Однако, несмотря на бюджетные проблемы, поддержка домохозяйств и бизнеса все еще необходима, возможно, путем корректировки приоритетов Плана восстановления и повышения устойчивости Кипра, который был представлен институтам ЕС. Параллельно с этим, похоже, созрели условия для пересмотра нашей энергетической политики и более быстрого продвижения возобновляемых источников энергии, что позволит снизить зависимость Кипра от импорта нефти, создавая новые возможности для занятости и роста с положительным воздействием на окружающую среду.
Андреас Хараламбус - экономист и бывший директор Министерства финансов. Омирос Писсаридес - управляющий директор PricewaterhouseCoopers Investment Services
Содержание этой статьи, включая связанные изображения, принадлежит Cyprus Mail
Высказанные мнения и суждения принадлежат автору и/или Cyprus Mail
Источник
