By Ioannis Tirkides
Это неудачная война, которая приводит в движение новые значительные долгосрочные процессы в отношениях между Востоком и Западом, месте России в глобальной системе и ее отношениях с Европейским союзом. В ответ на вторжение в Украину западные страны, в частности, ответили серией санкций. Если не удастся переломить ход войны, санкции будут действовать в течение длительного времени и окажут значительное влияние не только на Россию, но и на мировую экономику в результате резкого роста цен на товары и перебоев в поставках. В частности, Россия будет испытывать серьезное давление, и ее экономика в этом году вступит в глубокую рецессию. В долгосрочной перспективе потенциальный рост будет ограничен, и России придется переориентировать и реструктурировать свою экономику. Для стран, тесно связанных с российской экономикой, таких как Кипр, риски падения значительно возросли. В этой статье мы обсудим санкции, что они означают для России и Запада, а также кратко расскажем о вероятном влиянии на экономику Кипра.
Санкции, которые были объявлены на данный момент, можно разделить на те, которые ориентированы на торговлю, и те, которые носят более финансовый характер. Торговые санкции связаны с такими мерами, как запрет на определенный экспорт в Россию, в основном связанный с технологиями, или запрет на полеты российских авиакомпаний, или ограничения на использование портовых услуг российскими судами. Что касается финансов, то существует три вида санкций. Есть те, которые направлены против отдельных лиц, близких к режиму Путина, включая самого Путина и членов его правительства; есть те, которые направлены против банков, их доступа к глобальной системе передачи финансовых сообщений SWIFT; и те, которые направлены против Центрального банка России.
Очевидно, что энергетических санкций нет, учитывая зависимость Европы от российского экспорта энергоносителей и значительные ограничения в обеспечении альтернатив. Избыточная добыча газа в мире ограничена, а на нефтяном рынке нет ни одного эквивалентного "свинг-производителя", как Саудовская Аравия, который мог бы быстро увеличить экспорт при перебоях в поставках. Таким образом, цены на природный газ резко и очень быстро вырастут в случае сокращения поставок, что приведет к экономическому неравенству и социальным волнениям в Европе.
По этой же причине санкции против банков ограничены. Полное лишение России доступа к SWIFT приведет к сокращению экспорта природного газа и будет иметь немедленные последствия. SWIFT лежит в основе системы международных платежей, и если все российские банки будут исключены, то для России будет практически невозможно совершать какие-либо финансовые операции на международном уровне. Но поскольку исключены только отдельные банки, последствия будут не столь ошеломляющими.
Санкции в отношении российского Центрального банка и замораживание золотовалютных резервов, возможно, наименее ожидаемые, но их последствия могут быть серьезными. Россия обладает огромным объемом международных резервов порядка 630 миллиардов долларов. Замораживание активов российского Центрального банка делает значительную их часть неликвидной и ограничивает способность страны финансировать импорт в течение значительного периода времени, а значит, снижает способность противостоять длительному периоду санкций и изоляции от международной системы.
Все эти факторы фактически оказывают значительное давление на российскую экономику. Мы видели это в резком обесценивании рубля и значительном увеличении вероятности дефолта по другим кредитам. Рейтинговые агентства понизили суверенный рейтинг России на несколько ступеней. В этом году Россия войдет в глубокую рецессию, после чего восстановление будет медленным. Слабая валюта и ограничения на импортные товары приведут к удорожанию отечественной продукции. Инфляция будет стремительно расти.
Россия смогла пережить санкции, введенные с 2014 года из-за Крыма, и сегодня российская экономика более защищена от западных санкций, чем раньше. Тем не менее, новые санкции могут нанести долгосрочный ущерб российской экономике. Санкции лишают Россию доступа к необходимым технологиям и инвестициям в то время, когда ее экономическая модель претерпевает значительные структурные изменения. Россия вступает в период длительного демографического спада, и ее зависимость от природных ресурсов с высоким уровнем выбросов будет менее актуальной в более экологичной глобальной экономике в будущем.
Однако вычеркивание России из финансовой системы под руководством Запада не лишено сопутствующих рисков. Если новые санкции сохранятся в долгосрочной перспективе, что вполне вероятно, изолируя Россию от Запада, то со временем это заставит Россию искать альтернативные экономические партнерства, например, с Китаем. Сокращение экономических отношений между Россией и Западом, вероятно, увеличит точки трения и воссоздаст динамику холодной войны.
Война в Украине и санкции будут дорого стоить таким странам, как Кипр, сильно зависящим от России. Кипр - открытая экономика, основанная на услугах, с большим внешним сектором, что отражает значительный риск экономической структуры. Совокупный объем экспорта и импорта товаров и услуг в последние годы составлял 150 процентов ВВП. Кипр зависит от импорта товаров, в основном энергоносителей, сырьевых товаров, капитала и промежуточных товаров. Экспортная база велика и недиверсифицирована. Дефицит текущего счета увеличился с 5,7 процента ВВП в 2019 году до 10,1 процента ВВП в 2020 году и сейчас резко контрастирует с Еврозоной, где в среднем наблюдается профицит. Дефицит текущего счета будет сокращаться по мере восстановления экспортных услуг, но останется значительным из-за большого структурного дисбаланса первичных доходов.
Кипр в значительной степени зависит от экспорта транспортных, туристических и финансовых услуг. В этом контексте экономические связи с Россией остаются значительными. Это проявляется не только в туризме, но и в прямых иностранных инвестициях, а также в предоставлении международных бизнес-услуг. В 2019 году, когда у нас есть общедоступные данные о туристических прибытиях по странам, на долю России пришлось 20 процентов от общего числа. Это значительный показатель. Экспорт услуг в 2019 году составил более 60 процентов ВВП. Более четверти этого объема составил экспорт финансовых услуг. Конечно, это не все, что связано с Россией, но значительная часть. Кипрская модель деловых услуг была успешной и будет продолжать расширяться и диверсифицироваться, но потеря российского бизнеса либо из-за санкций, либо из-за контроля за движением капитала из России, будет иметь свою цену, и экономике придется адаптироваться. Таким образом, понижательные риски значительно возросли.
Войны - прискорбные события и всегда влекут за собой сопутствующий ущерб. Вторжение России в Украину будет иметь многогранные последствия для самой России, ее торговых партнеров, а также затронет Запад в целом. Санкции - это не игра с нулевой суммой. Теперь, когда мирное время прошло, доступные варианты более ограничены.
Иоаннис Тиркидес - руководитель экономических исследований в Bank of Cyprus и президент Кипрского экономического общества. Высказанные мнения являются личными. Статья также опубликована на Блог Кипрского экономического общества.
Содержание статьи, включая изображения, принадлежит Cyprus Mail
Высказанные мнения и взгляды принадлежат автору и/или Cyprus Mail
Источник
